油价低迷让全球航司笑开花　不过这几家除外

众所周知，燃油是航空公司最大的成本，通常高达30%。因此，随着全球油价持续下跌，世界上几乎所有的航空公司都在欢呼，但不幸的是，几家航空公司因为押错赌注而失去了“好运”的记录。

国际航空业有一个共同的游戏规则，叫做燃料对冲。为了应付油价的波动，主要是为了抵御油价急剧上涨的风险，航空公司将与一些机构签订协议，在合同期间按约定价格从对方购买燃料，反之亦然，购买或出售远期石油合同以锁定成本。

当油价波动不大时，燃料套期保值可以获得更稳定的收益，降低成本。但一旦油价大幅下跌，航空公司将承担一定的经济损失。

从2014年到现在，国际油价从100美元大幅下跌，使得以前通过燃料对冲战略的航空公司不可能享受低油价的股息。

去年，达美航空公司(Delta Airlines)在燃料对冲方面亏损23亿美元，而美国联合大陆控股公司(United大陆控股)亏损9.6亿美元，西南航空公司亏损2.5亿美元。就交通量而言，达美航空公司是美国第二大航空公司，美国航空公司是美国第三大航空公司，最大的航空公司是美国航空公司。

在2009年之前，中国航空公司可以通过参与航空石油期货交易来对冲。但在中海油新加坡参与对冲交易造成巨额亏损后，，航空公司对燃油对冲也变得非常谨慎。

“国有航空公司参与燃油对冲的风险相对较高，很难说在这方面需要一支非常专业的团队。国内大多数航空公司都没有这样的条件，而且由于国航垄断供应，三大航空公司的这一安排所带来的好处并不大。”广州民航职业技术学院副教授齐奇告诉“界面新闻”。

亚欧航空公司有更多的动机采取燃料对冲。他们需要用美元购买燃料，但以其他货币赚取收入，而其他货币可能对美元贬值。

在亚洲，新加坡航空公司和国泰航空公司此前都采取了对冲策略。2015年，国泰航空燃料对冲损失达到84.75亿港元，比去年增长8.3倍，新加坡航空公司也亏损了数亿美元。

2月份，油价升至每桶26美元的最低水平。这是航空公司恢复亏损的好时机。

航空咨询公司R·W·曼恩公司(R.W.Mann&Co.)总裁鲍勃·曼(Bob Mann)对彭博社(Bloomberg)表示：“航空公司在油价下跌时损失的钱，当油价上涨时，他们本可以赚到一部分。”如果航空公司对冲燃油价格，它们就能从中获得可观的收入。``

据美国有线电视新闻网(CNN)最新报道，达美去年实施了一项燃料对冲，预计油价将上涨，但不会像此前预期的那么高。因此，达美非但没有得到想要降低成本的东西，反而被迫取消了之前的合同，对冲损失高达4.5亿美元。

2008年，美国西南航空押注油价上涨，通过套期保值获利13亿美元，从此以后，不少航空公司开始纷纷效仿。西南航空的副总裁Chris Monroe最近接受《华尔街日报》采访时表示西南航空能够通过对冲获得价值，但是最近几年没有通过对冲直接获得经济收益。

鉴于飞机现在更节能，特别是近年来航空业之间的一些大中型并购，在购买燃料时可以通过规模经济降低成本，因此尽管油价大幅波动，航空公司可能不会像过去那样通过对冲来降低成本。