中银航空租赁即将IPO　波音联想参与认购

亚洲最大的航空租赁公司计划下个月在香港筹资87亿港元(合732.3亿美元)，根据下个月在香港进行的首次公开发行(IPO)，。这家全球最大的飞机制造商、波音公司和REST公司以及相关投资者。

5月16日，中银航空租赁公司在香港举行了招股说明书.根据这份文件，中银航空租赁计划已售出20.8亿股，每股股价42港元，筹资约874亿港元(约合732.3亿美元)，之后扣除中国银行出售的旧股票的一半，实际筹资约437亿港元(合367.8亿美元)，用于支付购买飞机的预付款。

此次IPO吸引了大量有资金和背景的机构投资者，包括中国投资有限公司、丝绸之路基金、、联想宏益资本、阿曼投资基金、星基再保险以及包括波音在内的11家基本投资者共认购了52%的股票。

根据彭博社获得的交易条款，中投公司和丝绸之路分别同意在ipo投资100亿美元和阿曼5000万美元。此外，波音公司承诺将投资3000万美元，FOSunInternational将投资3500万美元，这反映了公司目前在资本市场中的流行情况。

"亚洲是增长最快的航空市场，有飞行员、飞机和包机的需求。从战略角度来看，这是中国租赁银行充分利用其现有绩效的绝佳时机。"迪拜马丁咨询有限责任公司。彭博的创始人马克·马丁在接受彭博采访时说。

波音和空客都表示，随着中国和印度的经济增长和收入水平在过去的10年中上升，亚洲将超越美国，成为世界上最大的航空市场。波音公司预测，在未来20年中，中国将需要6,000多个飞机，潜在的市场潜力吸引了亿万富翁李嘉诚和巴菲特的参与。

数据显示，从2013年至2015年，中银航空租赁的租金收入分别达到840亿美元、9.36亿美元和97.5亿美元，净利润为2777亿美元，3.09亿美元和3.43亿美元。2015年股本回报率高达15.1%，远高于行业平均水平10%。

良好的投资回报主要归功于母公司中国银行的认可，后者可以较低的成本融资。

销售文件显示，2015年、2014年和2013年中银航空租赁的平均资本成本分别为2%、1.9%和1.9%，处于行业最低水平。这得益于其高信用评级（标准普尔和惠誉“A”级投资水平投资水平的长期企业信用评级）和多种资金来源。

不过，《华尔街日报》表达了不一样的观点。“背靠母公司中国银行这棵大树使得该公司信用评级达到投资级；而根据标准普尔（S&P），若没有母公司的高评级，其信用评级将较目前低三档，与其竞争对手一样，都接近垃圾级。”

数据显示，中、银飞机租赁的平均融资成本为2%，而航空租赁公司的竞争成本为3.3%至3.6%。还有航空兵。

一家外国研究公司SmartKarma的分析师Sumet Singh指出，去年，中行航空租赁的杠杆率上升，限制了股息的分配。随着中资银行资本充足率的压力不断加大，中银航空租赁的融资成本可能会被推高，80%以上的公司债务是浮动利息。中国银行(BankofChina)可能会避免向其子公司放贷。

此外，《华尔街日报》分析认为，中银航空面临的可能是一个产能过剩的市场。“从整个行业看，企业新飞机订单相当于目前供应量的66%，有迹象显示由于数量增长或面临动荡。中银航空租赁承诺在未来五年内购买价值近100亿美元的飞机，接近于该公司现有227架飞机机队的总价值。”

这家飞机租赁公司前身为新加坡飞机租赁企业，成立于1993年，2006年出售给中国银行，次年更名为中国银行航空租赁公司。到去年年底，该公司拥有227架飞机，其中80%以上是单通道成熟机型，如A 320和波音737。