凯撒旅游上市融资加码门店　正面PK众信

凯撒通盛（北京）投资有限公司（以下简称凯撒）后门易吃的股票基本没有悬念。据《北京商业新闻报》报道，凯撒计划列出799亿元，筹集近372亿元，以在全国各地建立分行和直接实体店。

事实上，凯撒的竞争对手中信旅游(CiticTravel)一年前上市，并在零售店取得了快速进展。这一次，凯撒会给商店增加很多钱，或者会与公众信任的零售方正面PK。

近4亿人民币在三年内扩大了200多家商店

“北京商报”记者了解到，凯撒借壳上市，打算通过发行股票在资本市场筹集7.99亿元，并计划动用3.72亿元资金建立离线商店，完善国内营销总部项目的销售网络。

根据计划，凯撒将在三年内建立25家分店和170家体验中心(包括25家分店)，并在未来2至3年内完成全国49家城市布局，离线商店总数将达到300多家。数据显示，凯撒现有87家零售店，这意味着凯撒将在三年内扩大200多家零售店。

该项目还计划在2015-2017年分别投资1.37亿美元、25亿美元和110亿美元。在本项目结束时，凯撒希望增加45.6亿元的新收入，年净利润为1.2亿元，净利润率为2.64%。

70%的收入来自北京的零售店。

凯撒旅游之所以能扩大全国零售市场，主要是因为其目前的销售瓶颈。

根据公共数据，凯撒的零售业务收入在2014年达到了1.784亿美元，同比增长35.51%，总收入的70%以上。凯撒的毛利也主要来自零售业务。从2012年至2014年，零售业总利润分别达到1.112亿元、1.75亿元和2.91亿元，占利润总额的59.33%，分别占68.86%和78.2%。

然而，在零售方面依赖太多的凯撒已经遇到了一个增长瓶颈。凯撒的主要收入来自北京地区。据该数据显示，去年北京地区的收入为1.772亿元，占6个地区总收入的66.99%。然而，由于市场竞争激烈，该地区去年凯撒的收入增长17.54%，比东北地区48.21%低，中部平原地区136.02%，西南地区60.89%，华东21.34%，高于华南3.48%，排名第二。

事实上，凯撒在上市相关材料方面也承认，其店面过于集中在北京，导致其在上海、深圳、广州等一线城市布局相对薄弱，在其他二三线城市较为少见，在全国的实体营销网络比较薄弱。

这迫使凯撒将销售网络扩大到销售增长率较高的地区。凯撒目前扩大商店的计划基本上集中在二三线城市。今年，凯撒将在重庆、厦门、桂林、嘉兴、无锡、常州、南京、烟台、吉林和鞍山新建10个分公司和60个经验中心。

依靠资本竞争公众信任

凯撒选择借壳上市也在一定程度上源于竞争对手大众信托旅游的刺激。两者都以欧洲旅游业为核心。然而，去年中新旅游上市后，其收入增长了40%以上，达到42.17亿元，净利润也达到1.09亿元。此外，原本以批发业务著称的中新旅游零售业务，也得益于上市的大幅增长，去年营收超过10亿元，比去年同期增长42.03%。中信旅游去年在天津开设三家新店后，天津五家门店实现收入5000万元，同比增长600%以上。此外，据数据显示，中新旅游去年在实体店投资298.462亿元，并计划在三年内投资832.39亿元。去年，中新旅游还投资了这个悠闲的网络，为其产品的在线销售开辟了道路。

一些业内人士分析，两者之间的差距并不大，但中新旅游上市后的爆炸式增长让凯撒感受到了压力，于是凯撒计划加快上市速度，加快追赶步伐。凯撒上市后对零售业务的高投资可以反映出这一意图。然而，一些旅行社从业人员表示，凯撒在未来与中新旅游的竞争中具有优势。凯撒的背靠背海航集团拥有丰富的旅游资源，这是中新旅游达不到的绝对优势。