腾邦国际引入国资后在质股份仍超60%

1月15日晚，腾邦国际(Tengbang International)宣布增加高管持股，截至目前，自2018年2月以来计划增持该公司股份的5名高管中，有4名已同意增持。

同时，腾邦国际还发行了大股东华联两股发展承诺，这是腾邦国际引进深圳两大国有投资平台深度投资控制、福田投资控制后的第一次股权质押。截至1月16日，腾邦国际的多数股东承诺占公司前10名股东的63.45%。虽然腾邦国际的股权质押比例仍然偏高，但腾邦国际仍需一段时间才能打破其流动性困境，但在许多证券公司看来，腾邦国际仍是一家具有良好业务成长能力和良好预期的企业。

逾11个月来，腾邦国际(Tengbang International)的4名高管增持了他们的股份。

腾邦国际商务服务集团副总经理兼财务总监顾勇15日晚宣布，腾邦国际商务服务集团副总经理兼财务总监顾勇通过集中竞价将所持股份从0.02%增加到0.04%。到目前为止，自2018年2月10日以来，腾邦国际计划增持5名高管，其中4名高管的持股比例有所提高。

根据腾邦国际的公告记录，2018年2月12日，公司宣布，基于对公司业务实施和未来发展战略的坚定信心，公司董事兼总经理周晓峰、副总经理兼财务总监乔海、副总经理李伟斌、董事会副总经理兼秘书叶长林计划以自由或自筹方式增持公司股份。

根据计划，自2018年2月9日和10日起12个月内，周晓峰和乔海将增持不少于200万元和不超过500万元；顾勇和李伟斌将增持不少于100万元，不超过500万元；叶长林将分别增持100万元和300万元。

根据增持的进展情况，2018年3月27日，也就是计划公布一个多月后，周晓峰将持有的股份增至150300股，每股平均交易价格为13.32元，总计20亿元，占公司总股本的0.17%。

此后，截至10月15日，由于重大停牌通知，其余四名高管均无增持计划。听说腾邦国际因股权质押风险高而被深圳市政府列入“快速救助”对象，加上相关公告确认福田的投资和控制是战略合作的对象，49天后提供了1亿元流动资金，乔海于2018年12月13日增持了218400股份，平均成交价为9.16元，累计增加了20亿元人民币。增持后，持有的股份占公司股本总额的420%。2018年12月17日，叶昌林增持股份109900股，平均成交价为9.11元/股，累计增持100.1万元。增持后，所持股份占公司总股本的0.06%。顾勇于2019年1月15日增持股份，以每股8.66元的平均成交价增持了116000股，总成交价为100.46万元。增持后的股份占公司总股本的0.04%。

表1：腾邦国际4名高管持有更多信息(表制作：王振珍)

截至2019年1月16日，“新京报”记者查阅了邓邦国际2018年2月9日以来的11个月，发现只有原本打算增持的李伟斌还没有增持，不到一个月前他承诺增持股份的最后期限。

据天岩介绍，腾邦国际副总经理李伟斌同时也是深圳腾花生科技有限公司和深圳腾邦智能科技有限公司的法律代表，其中深圳腾邦花生科技有限公司100%由腾邦国际控股，而深圳腾邦智能技术有限公司实际控制器钟义生则是腾邦国际的实际控制人和董事长。

图1：腾州花生科技与腾州智慧科技股权控制关系（来源：天眼查询）

第二大股东华联承诺增发两股，所占比例超过58.76%。

除高管持股公告外，腾邦国际还于16日晚发布了股东质押公告。根据公告内容，华联发展集团有限公司(以下简称“华联发展”)股东中有5%以上的股东向中国银行国际证券有限公司(Bank of China International Securities Co.，Ltd.)认捐两股，分别持有2748万股和4300万股。

截至1月15日，华联发展持有腾邦国际5408.263万股，占公司总持股的8.77%。承诺后，华联发展集团在腾邦国际的承诺国持有3178万股，占其股份的58.76%，占公司总股份的5.15%。

华联发展此次股份质押，腾邦国际进入深圳两大国有投资平台深度投资控制，福田投资控制后首次股权质押。虽然华联发展没有披露股权质押的原因，但一些行业分析师认为，华联发展的股权质押在很大程度上与腾邦国际股价持续下跌和流动性压力有关。

两家国有资产入股后，股权质押比例仍在60%以上。

在资本市场和企业战略的影响下，TengInternational近年来一直处于流动性状态。但是，在深圳市两级国有股投资和福田投资控制1亿流动性支持后，腾国际的资本压力将有所缓解，股权质押风险将大大降低。西方证券认为，引入国有资本后，“混合所有权经营模式”将有助于优化腾邦的国际治理结构，同时凭借国有资本和产业资源的优势，为公司旅游业的长期发展布局注入活力。

然而，从华联两次股权质押的发展来看，深圳城市二级国有资产的持股并没有像想象的那样迅速缓解腾邦国际的流动性压力。事实上，除了华联开发的股权质押外，腾邦国际于12月29日推迟了两笔股权质押的回购，占其股份的10.78%。

根据公告，腾集团持有腾国际1.77亿股，占28.73%；延迟回购股权后，腾集团质押1.37亿股，占腾国际股份的77.88%，占腾邦国际股份总额的22.37%。

据“新京报”报道，截至1月16日，腾邦国际已作出69次股票认捐，占总数的36.23%。以腾邦集团和华联发展为代表的大股东质押股约为21334万股，占公司十大股东股份的63.45%。其中，深圳市亿盛投资有限公司和公司高管钟一生、段乃琪的股权质押比例达到100%。

图2：腾邦国际股票质押时间图(东方财富网络数据截图)

从腾邦国际的股权质押比率来看，腾邦国际的流动性仍然承受着沉重的压力，此外，腾邦国际还多次利用闲置资金补充流动性。一些行业分析人士指出，公司的过度质押风险会使公司的债务偿还、并购项目等都会受到很大影响。

一些证券公司在2019年的行业预测分析中表示，虽然腾邦国际的流动性仍然面临压力，但这家以票务代理为起点的旅游企业，自2014年大力开展旅游业务以来，已成为二三线城市出境旅游产业链的领头羊。而从2018年前三个季度的业绩来看，腾邦国际的净资产回报率超过10%，有着强劲的盈利能力。腾邦国际(Tengbang International)董事长钟义胜在2019年春节致辞中表示，尽管他在2018年遭遇了寒冷的市场，但腾邦国际的机票、旅游和其他业务仍保持稳定。在新的一年里，腾邦国际将严格控制成本，专注于主业，“增利”是唯一的目标。

国信证券和平安证券都相信腾邦国际对未来业务增长有良好的预期，是一家良好的成长企业。但是，值得注意的是，许多证券公司认为腾邦国际的股权质押率是否降低，以及两大国有资产之间合作的深度和进展，对它们未来的发展方向有很大的影响。

据悉，在公告和股票公告公布后，截至1月16日，腾邦国际收盘价8.68元，上涨0.23%，市值53.51亿元。