云南旅游重启收购文旅科技　多元化面临整合挑战

它持续了一年，云南旅游业对文化旅游科技结构的调整很差，“临门一脚”。

3月6日晚，云南旅游局接到中国证监会通知，并购重组委员会将召开工作会议，对公司重组进行审查。

此次收购被视为“国有混合企业”的一个样本，但它实际上是一个“中心”。在奥克特的战略中，云南是第二个总部。然而，云南旅游业发展的辉煌时期已经过去，很难整合大区域，这对10月份的旅游业发展提出了更大的挑战。

建立投融资平台

1月底因涉嫌违反证券法规被暂停的云南旅游合并，在1月30日申请恢复重大资产重组审查后，终于获准于3月5日恢复审查，即将进入会议阶段。然而，这一问题仍然存在不确定性。

根据3月5日发布的重大资产重组交易报告，云南旅游计划通过发行股票和支付现金，百分之百地购买华侨城市集团、李健、文鸿光和贾宝洛持有的股份。交易标的资产100%的交易价格为20.17亿元。

如果大型资产重组会议召开，海外华人城市在云南旅游布局上将迈出一大步。2017年，华侨城市集团党委书记段先年宣布，他将把云南建成华侨城第二总部，在“十三五”期间在云南投资2000亿元。

中国综合发展研究所旅游房地产研究中心主任宋鼎向记者指出，这次海外华人城市在资本市场上的布局，是为了促进云南旅游资源的整合。海外华人城市的战略是选择几个重要省份作为我国的主要开发区，进行大面积的系统综合开发，而不是单独开发一两个项目。云南旅游资源丰富，经过多年的发展，海外华人城市愿意进入云南，整合旅游资源。

“为了促进一体化，除了地方政府的合作外，海外华人城市还需要在云南旅游资源之间筹集资金，这不足以依赖原有的华侨城市融资渠道，因此与云南的合作采取了直接进入上市公司经营平台的模式。”宋丁说：海外华人城市熟悉上市资产的整合。只要理清中间的法律关系，就能充分合理地利用大平台，既解决了投融资问题，又从整个产业链上进一步深化了与云南的合作，为实现一体化的宏伟目标奠定了基础。

然而，在海外华人城市整合的过程中，还存在一些插曲。

2016年11月，为了促进全球旅游等战略目标的实现，华侨城市集团同意将全资子公司华侨(云南)投资有限公司以现金形式增加对云南世博旅游控股集团有限公司的资金，并获得其控制权，以实现对上海世博会旅游集团控股子公司云南旅游业的间接收购。2017年4月，华侨城市集团完成增资，成为云南旅游业的间接控股股东。持有51%的股份。与此同时，华侨城市集团收购了华侨城A文化旅游技术60%的股份，三个月后进入新的第三董事会仅两年。

根据非公开发行计划，由华侨城市集团控股的深圳市华侨资本投资管理有限公司将以锁定价格认购云南旅游7600万股。云南旅游业还将动用6.67亿元筹集资金，实现世博艺术广场的升级换代。

然而，由于新的再融资规定，云南旅游业在2017年7月正式撤回了其私人招股申请，当时正值文化和旅游技术的退市。

随后，在2018年3月，云南旅游局宣布，它打算通过发行股票和支付现金，百分之百地购买文达威科技的股份，因此暂停了一项重大资产重组问题的交易。

如果重组成功，将为云南华侨城市旅游整合提供资金平台。然而，段贤贤也清楚地认识到，单靠“云南旅游”，云南上市公司不可能实现投资目标，10多家上市公司和3000至5000亿元产业资金的增加不能过大。

多元一体化

文化旅游科技的主要业务是为文化旅游景区提供一系列综合服务，如公园规划设计、高科技游乐设备研发与生产、工程代理建设等。文化旅游技术近三年的收入分别为2.39亿元、2.74亿元和4.65亿元，母公司的净利润分别为6300万元、7100万元和1.71亿元。

虽然业绩良好，下游市场发展迅速，但竞争激烈的企业也越来越多。

从行业的整体情况来看，无论是大型高科技娱乐设施设计、生产安装公司，还是主题公园创意策划公司，大型国际企业，如赞培拉、韦科马、华特迪士尼想象、环球创意，都具有绝对的优势和巨大的市场份额。在国内市场上，华强文化、长龙集团、珠穆朗玛峰等企业也依靠国内旅游业的快速发展来拓展国内市场，竞争更加激烈。

文化旅游技术的注入，一方面提高了上市公司的盈利能力，另一方面也带来了同行竞争带来的业务整合压力。

为了成功完成收购，云南旅游业还需要积极解决与世博集团的银行间竞争。报告明确提出了云南旅游业和控股股东重组前存在的银行间竞争问题，并承诺在重组后继续采用委托管理、资产重组、股权置换、业务调整等方式，以促进相关业务的整合，解决银行间竞争问题。

今年2月，云南世博投资有限公司委托云南省世界恐龙谷旅游有限公司51%的股权，该公司是云南世界恐龙谷旅游有限公司的控股子公司。

自2018年以来，云南旅游局先后宣布了多家委托经营或参与转移的关联公司。

除恐龙谷外，2018年11月，世博集团还委托经营管理云南博览园杨哈尼平台文化旅游开发有限公司。(“哈尼台”)与丽江旅游投资有限公司。(“丽江投资”)云南旅游。2018年12月，云南旅游宣布从云南博览集团手中收购云南国际旅行社有限公司51%的股份。

世博集团承诺，在调整盈利模式后，这些委托管理项目将适时注入上市公司。但到2018年9月底，哈尼梯田、丽江投资、昆明胶子山、蓝月谷等项目年复一年亏损。此外，在酒店管理科，此前承诺的昆明饭店和云南饭店，也即将达到上市公司注资的最后期限，但昆明饭店仍在亏损。

在旅游景区、酒店和旅行社资产尚未达到注入条件的同时，云南旅游仍在剥离利润最高的房地产项目。 2018 年。 云南旅游将控股子公司云南世博兴运房地产有限公司 55% 股权转让给华侨城西部投资有限公司，云南世博兴泰投资发展有限公司 60% 股权转让给云南云麓房地产开发有限公司..

宋定认为，清理这些亏损，处理这些投资，涉及一系列改造，确实是一项非常困难的任务，压力仍然比较大。此外，房地产剥离后，旅游业能否形成一个合理的投入产出模型，也是一个很大的考验。

此外，侨城在云南旅游资源整合中也面临着其他问题。

宋鼎说，首先，政府与企业之间的磨合关系仍然存在障碍。为了进入区域规划，企业需要在各级与地方政府打交道。这种磨合是非常困难的。在发展的概念上存在一些差异。

第二，云南旅游业最辉煌的时代是云南世博会之后的一年，但2010年之后，尤其是近几年，它并不十分理想。同时，周边贵州、四川、重庆等地区旅游业发展良好。首先，海外华人城市应该协助当地政府清理旅游通道。海外华人城市能否适应，是否应该实行省级战略合作与发展，目前还没有定论。“宋丁说。