三亚亚特兰蒂斯盈利能力逐渐增强，复星旅文上市首年预计扭亏

复星旅游文化，隶属于复星控股集团，宣布与2017年12月31日相比净亏损2.95亿元，该集团预计2018年12月31日终了年度的净利润不低于3.5亿元。

受此影响，1月21日复星旅游文化在市场开放后一路上扬，每股最多15.8元。当天收盘时，收盘价为每股15.62元，涨幅高达9.23%。虽然股价在未来两天出现回调，但截至1月23日收盘时，仍收于15.48元/股。

复星旅游文化集团是开心网的重要组成部分，是 2018 年底在香港联交所主板上市的复星国际有限公司三大战略业务之一.. 复星旅游是世界领先的以休闲度假为中心的综合性旅游集团之一。 根据其 IPO ，其产品矩阵包括度假村俱乐部，以及在三亚、丽江、太仓等地的项目。

根据首次公开募股的数据，复星的主要业务分为三部分：包括地中海俱乐部(Club Med)在内的经营度假村和推出地中海观景俱乐部(Club Med Joyview)；2018年为快速增长的中国市场(包括三亚亚特兰蒂斯)开发、运营和管理旅游目的地；以及基于度假场景的服务和解决方案。

资料来源：风，界面新闻研究部

在这三家企业中，巴厘岛俱乐部(ClubMed)是主要的收入来源。根据招股说明书，2017年其收入达到117.58亿元，占总收入的99.7%，而2018年上半年为63.69亿元，占总收入的95.5%。从2015年到2018年上半年，度假村收入占复星总收入的100%、100%、99.7%和95.5%。

2018年上半年的数据显示，除了经营度假村外，旅游景点三亚亚特兰蒂斯的盈利能力在开放后也逐渐增加。2018年上半年收入达到2亿元，前三季度达到2.9亿元。位于三亚的亚特兰蒂斯号预计将在2018年将亏损转化为利润。

在上市之前，复星受到了质疑，主要是在业绩方面。2015年、2016年、2017年和2018年上半年，复星的收入分别为89.25亿元、107.83亿元、117.99亿元和66.67亿元。同期净利润损失分别为9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元和1.35亿元；母亲的纯利润分别为-9.54亿元、-4.73亿元和-2.95亿元。

但最新的业绩预测显示，该集团预计2018年的净利润将不低于3.5亿元，这也与预期相符，这也是1月21日股价飙升的主要原因。

以往损失的主要原因之一是融资成本高。根据招股说明书，复星旅游集团2015年、2016年、2017年和2018年上半年的融资成本分别高达4.26亿元、4.97亿元、4.33亿元和1.99亿元。

复兴旅游的定位有别于携程和成一龙等线下分销渠道，更类似万达集团和海航旅游，形成了一个综合性集团。从复星旅游的定位不难看出，其集团产品包括度假村ClubMed和与全球休闲度假集团托马斯库克(ThomasCook)的合资企业。托马斯·库克已与富森旅行社正式签约，在丽江FOLIDAY自然人文国际度假村的Casa Cook精品酒店工作，以及在太仓的小城镇FOLIDAY阿尔卑斯山庄的托马斯·库克孙荣清湾家庭度假村工作。酒店全部由复星旅行社开发和建造，由托马斯·库克·托迈·库尔经营。

自我发展和经营的优势在于项目将具有协同作用.复星旅行社董事长兼首席执行官钱建农在接受采访时表示，与托马斯·库克的合作只是复星生态系统的一部分。以太仓的项目为例，一旦建成，还将包括商业街、娱乐、亲子等内容服务作为支持。这是一个完整的生态系统，环是不可分割的。

因此，与携程、马蜂巢等第三方平台相比，复星旅游在客流量上与前者相差甚远，但由于它们都是集团资源，度假村服务是一价全包的服务，同时，泛展表演服务、迷你营服务等在一站式、自由化和定制等方面具有很大的灵活性。这也是复星旅游市场关注的原因之一。

复星旅游可能只是第一步，随后的三亚、太仓和丽江项目的盈利能力有待验证。