新三板资本温床孕育在线旅企增长迅速

驴妈妈离开后，售票员、六人进入，2017年，网上旅游企业在新的三板市场频繁进出，引起业界的热烈讨论。对此，专家们表示，上述现象表明，新三板正朝着“流水不腐败，虎皮不甲虫”的健康发展道路迈进。与新三板上市的其他旅游公司相比，网上旅游部门收入增长速度显著，发展势头强劲。

驴妈妈的离去引起了人们的注意

母公司Lvama最近宣布，由于该公司的战略发展以及需要更深层次的资本运营，它已决定申请股票转让制度终止上市。出于积极终止上市的原因，京宇文化表示，这是为了公司的战略发展和下一步更大、更深入的资本运营服务。2016年12月12日，景观文化刚刚完成了7.2亿元的融资。我一拿完钱，就“跑掉”了。驴妈妈离开的原因是什么？你们打算去哪儿?这已引起业界的广泛关注。

怡和第三委员会联合创始人贾洪宇告诉《中国企业日报》，毛母离开新的第三板的原因可能涉及商业秘密，没有透露。但我个人认为这是因为我在找一个出口渠道。新的第三委员会是"融资板"，可以给出企业的估值，高于H股，美国股票，但低于创业板，因此，新的第三董事会解决企业在发展时期的融资问题并不那么小。然而，新的第三委员会不是一个"板的设置"。对于驴母亲这样的企业，发展问题可能不再被考虑。企业必须考虑撤出资本，这样就需要找到合适的资本市场出口。

广州俊霞投资管理有限公司总经理黄建飞告诉记者：“这位母亲离职的原因很可能是资本运营，首先是离开新的第三董事会，以控制股东流动，避免三类股东通过交易进入登记册，从而影响未来的资本运营。其他在线旅游公司可能也有类似的举措，比如做市交易或直接退市。”

立即你科技有限公司内部人士也告诉记者，登陆新的三板融资一方面是对企业品牌的认可，也是企业品牌的代言，不同阶段的企业发展目标是不同的，所以企业退出和进入市场没有什么问题。

至于驴妈妈在退出新的第三委员会后将要去的地方，贾洪宇的分析并不容易推测它将要上市的地方，但在亏损的国家，O2O公司或公司不太可能在国内A股（包括GEM）中列出。因此，驴母到香港H股或纳斯达克上市更有可能实现资本出口。然而，从固定增加融资的角度来看，H股和美国股票的市盈率在新的第三董事会上没有优势，因此，中小企业在选择新的第三董事会时仍是一个很好的考虑。

旅游业正以显著的速度增长。

自2015年底以来，旅游业经过几十年的演进和发展，迎来了旅游3.0时代，“旅游互联网”模式正引领着国内旅游业向纵深发展。

在行业的快速发展中，许多企业选择进入新的三板。到目前为止，在新的三板市场上有一批在线旅游企业，包括景山旅游、百家争鸣、君图网、白城旅游、即时旅游等。

业内人士指出，目前旅游业竞争更加激烈，旅游业不易做大做强。所以很多旅游企业在新的第三板上市，主要是期望利用资本市场的发展和成长，国内A股对财务、公司治理机制等方面的要求都很高，如创业板上市指标对于上述企业来说都是困难的。新三板上市没有财务杠杆，门槛低，加上旅游业受到政策支持，因此，选择新的三板登陆资本市场也是当前的最佳选择。那么，新的三板在线旅游企业的融资现状如何？

贾宏宇说，新三板旅游企业的融资和发展仍然不错，除了驴妈妈外，以及即时旅游都做得很好，在新三板可以满足基本的融资需求。例如，驴妈妈在2015年筹集了5亿元，到2016年筹集了超过10亿元。驴妈妈的估值已达50亿元至60亿元.“我们公司去年估计了驴妈妈的价值，三年内实现了100亿元的目标。”

根据绿卫创景研究所的数据，2016年上半年，新三板上市旅游公司有82家，总市值为316.59亿元，是2015年同期的5.62倍；整体经营业绩较好，营业总收入107.69亿元，比去年同期增长45.29%；净利润3.29亿元，比去年同期增长2.08%。从经营收入的角度来看，网上旅游部门的收入增长率是最显著的，已经远远超过了其他行业。

B2B终端企业开始发挥自己的力量

在退出时，记者指出，两个在线旅游企业同时宣布了新的三板市场的成功上市和应用，同时驴的母亲退出了新的三板市场。

网上旅游 B2B 平台机票管家(上海) 电子商务有限公司于 2015 年 12 月 30 日公告，正式在全国中小企业股份转让系统挂牌.. 这意味着，在 B2C 模式下的在线旅游企业纷纷开展资本行动后，B2B端的企业也开始发挥其力量。 2017 年 1 月 2 日，北京六人旅行社国际旅行社有限公司也正式申请挂牌新三板。 六人旅行社是一家拥有“互联网定制旅行服务”的在线旅行服务公司，使用新一代信息技术和互联网平台。 通过 C2B 模式为客户提供国内出境游旅游服务..

在这方面，贾宏宇认为，新三板作为资本市场的一部分，并不能解决企业的所有问题，新三板的定位仍然是创新的，成长型企业解决了企业的融资问题。但它并不妨碍未来企业有转板的计划，当然，未来新的第三板可以推出交易层更好。许多企业，特别是中小型企业，可以利用新的三板作为发展的平台。驴妈妈在新的第三板中募集了约20亿元，解决了企业发展中的融资困难，使董事会的转业成为可能。

黄建飞说，上述三大板块的进出表明，中国正朝着健康发展的道路迈进。企业通过新的三个董事会来获取资金，规范公司治理，提高企业的知名度。

“与其他行业相比，网络旅游业更受资本的青睐。”贾宏宇说，关注旅游业是一个大的消费部门。随着互联网的发展和共享经济的发展，人们对旅游的参与越来越多。未来在线旅游市场也将细分，竞争将更加激烈，后来者的机会微乎其微。

未来，更多的投资者会对分享经济持乐观态度。例如，即时旅游正在探索一种新的旅游模式，率先提出“网络旅游目的地”的概念，引领我国“智能旅游”的建设和发展。