三大航企第三季度净利均同比下滑

早些时候支付的汇率波动对航空公司的影响现在反映在金融报纸上。今年前三季度，三大航空公司业绩大幅提高，净利润翻了四番。然而，如果只看到一个季度的表现，就有可能看到这场为期三年的飞行受到了该季度小规模外汇损失的影响。

南方的净利润是最大的。

上周，三大航空公司公布了公告的前三个季度的结果。其中，预计增幅最高的是中国南方航空，预计今年前三季度净利润为46亿元至48亿元，比去年同期增长266.2%，达到282.2%。紧随其后的是东航，预计前三季度净利润为52亿元至54亿元，同比增长153%，至162%。国航预计，前三季度上市公司股东净利润将达到61亿元至63亿元，同比增长92%至100%。

由于业绩增长的原因，三大航空公司表示，受益市场的需求强劲，运输能力的投入也随之增加。同时，航空油价大幅下降，航空公司的运营成本得到了有效的降低，净利润也大幅增加。

然而，业绩预测并没有显示一个季度的表现。然而，“证券日报”记者通过数据整理发现，三大航空公司在本季度的净利润同比下降。

根据《全面半年期报告》的数据，上半年南航净利润为3.82亿元，第三季度南航净利润为11.18亿元-13.18亿元，同比22.74亿元，同比下降42.04%-50.84%。同样，上半年净利润为35.64亿元，第三季度净利润为16.36亿元-18.36亿元，同比下降10.13%-19.92%。上半年实现的净利润为39.38亿元，第三季度净利润为21.62亿元-23.62亿元，同比下降11.96%-19.42%。

这位分析师对媒体表示：“汇率损失是三年期飞行表现较低的主要原因。”“今年8月，人民币中间汇率急剧下跌，虽然9月底的汇率迅速升值，但在6月底的第三季度，人民币累计价值约为4.05%。

由于航空公司的资产和负债基本上是以外币结算的，如航空石油等，一般以美元购买，飞机购置和租赁费用也以外币结算，这种汇率变动将对航空公司产生很大影响。截至今年6月30日，国航总负债为1.39亿元人民币，其中美元债务占94.7%，高于东航79%和国航71%。因此，南方航空公司对美元的风险比其他航空公司高。这就解释了为什么南方航空公司第三季度的净利润下降得最糟糕。

因此，调整债务结构以应对汇率风险是航空公司的必然选择。“该公司确实有大量美元负债，主要是飞机和发动机的美元负债。但实际上，我们也非常担心调整资产结构以避免风险，在过去几年里，我们经常使用各种资本市场工具发行一些以人民币计价的公司债券。”东航董事长王锏此前曾在接受“证券日报”采访时表示。

主要工业的增长趋势正在改善。

不过，虽然外汇损失导致三间主要航空公司的表现下降，但航空油价格持续偏低，令航空公司今年至今受惠良多。同时，航空市场需求旺盛，三大航空公司的主营业务仍在增长。

“长江证券研究报”认为，虽然近期油价有所反弹，但油价仍处于每桶50美元左右的低位。如果美国解除对原油出口的禁令，油价将保持低位。加上10月份长假期间国内外旅游业的蓬勃发展，8月份引起的股票价格风险集中释放。如果美元在年底前提高利率，股价将是一个更好的分配机会。

元达证券分析师张永汉也在接受《证券日报》记者采访时表示，7 月份以来，国内市场表现稳定，国际市场也有较大幅度的上涨，三大航空公司都投入了大量的运力。 总体来看，三大航空公司主业的运营增长仍然较好.. 虽然汇率波动在短期内有影响，但航空业的基本面仍在改善。

在出境旅游方面，市场需求正在增长。张永汉认为，该地区的短程旅游是推动中国出境旅游需求增长的主要动能。对于三家主要航空公司的布局，东航和南航将更多地受益，中国航空将占据第二位。

东航和南航的区位优势，在国际市场上采用了积极的扩张战略。在三家主要航空公司中，日本和韩国的城市占用率最高（约45%），其次是南航的30%，而中国航空的25%至26%则相对落后。此外，在东南亚/南亚航线上，东方航空公司的城市占有率达到50%，南方的空气达到40%，而中国国家航空的城市占有率低于10%。

因此，"尽管中国在整个出境旅游中占有较高的市场份额，但其优势主要是在欧洲和北美等远程航线，亚洲市场的市场占有率较低。"是，东航和南航将从短期出境旅游市场增长的好处中获益更大。