海外发债成本过高　一嗨租车暂缓发债计划

8月5日上午，美国租车服务提供商伊希宣布暂停在海外发行债券的计划。

汽车租赁首席财务官宋泽年(音)表示，暂停发行债券的主要原因是，海外债券的利率更高，甚至高于国内银行。“当海外债券利率回复至较合理及更具吸引力的水平时，我们会考虑重整债务计划。目前，该公司的现金储备足以为该公司的未来发展提供足够的财政支援。”宋哲年说。

记者获悉，一辆高租金汽车将于7月底在海外发行。据一家汽车租赁公司称，这笔资金将用于资本支出和其他一般企业用途，包括偿还现有债务和加强资本结构，并计划以7.625%的年利率发行3亿美元的5年期债券。

此前一天，另一家国内租赁公司神州成功地向国际资本市场发行了价值3亿美元、期限为5.5年的2021年优先债券，年利率为6%，超额认购9次。这是中国今年第二次在美国提高租车量。早在1月底，神州汽车租赁公司就成功发行了5年期债券，票面利率为6.125%，超额认购超过70亿美元。与Yigi汽车租赁一样，中国的海外融资将用于资本支出和一般企业用途，其中包括现有债务再融资，以加强其资本结构。

在国内租车市场上，一个喜与华之间的竞争一直像一片阴影。因此，当两家公司在海外融资的结果不同时，也引起了业界的关注。据记者介绍，神州租车宣布发行债券后，穆迪、标普和惠誉分别给予新发行的美元债券“(P)Ba1”和“BB”的预期高评级，并期待维持“稳定”。究其原因，除了短租自动驾驶业务的稳步增长和收入的稳步增长外，神州专用车已成为神州租车发展的又一主要动力。不过，标准普尔(Standard&Poor‘s)和惠誉(Fitch)也对租赁汽车的美元债券给予“BB-”和“BB-”评级。

一些分析师认为，这在很大程度上是由于目前租车的盈利状况。2015年第一季度的净利润为360万元，但净利润包括1，690万元的一次性收入，这与一家放弃打车应用的快车运营商“小径证”有关。也就是说，如果这部分收入不包括在内，汽车租赁的主要业务在第一季度仍然处于亏损状态。

然而，虽然结果不同，但喜与中国两大行业巨头频繁融资，也值得关注。记者在前往美国发行债券之前获悉，上个月，一辆租车刚刚从国家开发银行得到了高达15亿元的融资支持，有效期五年。

从某种意义上说，尽管这两家公司已经跻身行业前列，但它们对资本的渴求并没有下降，而是进一步上升。这主要是由于租车业的性质。作为一个重资产行业，汽车租赁业务注重规模、细化、各种管理和运营成本相对较高，因此有必要继续有资金补充固定资产投资等用途。

另一方面，由于互联网对传统产业的冲击，租车公司不得不继续开拓新的市场。自今年初以来，中国一直依靠融资和二手工具来增加流动性。